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日期：2018年10月31日 名稱：黃金 30日收市價：1,225.30 USD/t oz. 評級：建議關注 目標價：1,240 USD/t oz. 近期由於全球股市的劇烈波動，尤其是美國市場，在避險情緒高漲的情況下，黃金刷新三個月高點至1243.40 美元/盎司，周線收陽。 環球局勢不確定性增加，如義大利預算問題，英國脫歐問題，美國多位政商接收到疑似炸彈包裹，以及美國將退出中導條約，都令市場擔憂情緒上升。美國國家安全顧問表示，美國將繼續推進退出中程核導彈條約，即使俄羅斯和一些歐洲國家表示反對。莫斯科和許多歐洲國家認為這是危險的行動，警告可能引發冷戰時期一樣的軍備競賽，地緣政治風險增加。這些因素都不同程度的支撐了近期黃金走勢。黃金近期一度升穿1240，最高上探到1243.10，為7 月17 日以來新高，但隨後很快回吐漲幅，在1220至1230區間整理，截止30日，黃金報1,225.30 美元/盎司. 但是，需關注美國近期的經濟數據，恐美元升值預期會抑制黃金上漲。近期，美聯儲官員偏鷹派的講話，令12 月加息預期上升，使得美元近期走強，截止30日，美元指數衝上97.00，成為年內新高，一定程度上限制了金價的短期上漲。若全球股市的表現以及美國非農就業報告好于預期，美元料持續上揚，黃金或受挫；反之黃金或受提振。金價目前受阻於1240 的壓制，短期支撐關注1228/1220，阻力關注1238/1245。建議在1220-1240 區間操作。 建議關注相關標的：SPDR 2840.HK

集團主要業務為銷售和分銷液化石油氣、銷售成品油及電子產品如縱合電路板和手機。集團銷售液化氣予不同客戶，包括工業客戶、汽車加氣營 運商、海外批發客戶、瓶裝液化氣終端用戶及汽車加氣終端用戶等，予香港、澳門及大陸之客戶。   於過往年度內，集團開始正式營運銷售及分銷天然氣業務， 但仍屬初步階段未帶來收入。集團2018上半年營期內收入約 119.97 億港元，與去年同期比較增加約 21.40%，因為 能源產品總銷售量由約 2,718,000 噸增加至約 2,849,500 噸及 能源產品的價格水平大幅上升。期間銷售量增長主要來自批發毛利率相對較低的油產品，整體毛利率由去年同期的86%輕微下降至 7.59%。期內股東應佔溢利約為 3.38 億港元，下跌約 15.95%；每股基本盈利約為 0.229 港 元，下跌約 15.81%。 HK$’000 6/30/2018 6/30/2017 銷售及分銷液化氣 油品/化工品 銷售電子產品 綜合 銷售及分銷液化氣 油品/化工品 銷售電子產品 綜合 分類收入 4,026,909 7,629,045 341,270 11,997,224 3,552,285 6,164,585 165,443 9,882,313 佔比 34% 64% 3% 100% 36% 62% 2% 100% 分類溢利 340,542 141,398 19,016 500,956 […]

中美雙方將於本週三、四召開新一輪的貿易談判，受消息影響，市場氣氛立即改善。另外有媒體引述知情人士消息，指內地國家隊本週開始入市主要買入藍籌支撐股市，拉動內地股市反彈回升。本週內險股紛紛公佈業績相信會比市場預期為好，能帶動大市進一步反彈。國家隊入市對股市帶來一定的維穩作用加上不少企業早已發盈喜，可惜早前市況不明朗下被無辜拖累。隨著市場憧憬貿易戰談判有突破性進展、企業盈利良好、MSCI 指數被動基金開始第二輪買入 A股等利好因素張慢慢浮現出來，預計九月份港股會顯著做好。技術上，港股由年初的高位回落至今，已累積接近 2 成跌幅，可是一直欠缺一個較明顯的反彈。從恒指的歷史圖表來看，過往但凡跌穿 250 天平均線後，其後的一定日子內必先反彈到 250 天平均線水平或以上。筆者執筆時恒指在 27500 水平，而 250 天平均線則在29582 水平。可留意九月份是否能反彈到該水平或以上。選股方面，早前有不少企業盡管發盈喜或公怖亮麗業績後也急速被洗倉。投資者可留意過份被洗倉而估值變得便宜的版塊如醫藥、內房、內險等。可留意 966、2318、3883、688、2186、874 等。

近年，中央的「十三五」規劃中，國家進一步強調和深化環境治理，落實各項生態環境自理和保護的重要政策。2018年年初，多項全國環保新政策開始實施，提升環保措施的規範化和制度化，同時也開啟了相關行業的發展機遇。 中國光大國際（257）的主要業務是建造環保能源項目、環保水務項目營運、新能源項目營運及環保科技工程管理等…。當中環保能源在國內擁有龍頭地位。集團亦積極擴充環保水務業務，配合國策需求。 跟據2017年的業績，錄得綜合收益約200億港元，較去年增長43%。主要由於年來多個具規模的項目進行工程建設加建造服務收益，加上營運項目持續上升帶動收益增加。毛利率增加34%，股東應佔溢利也增加26%。隨着政策措施不斷落實，習主席也多次提及相關環保政策加快上馬。中國光大國際也必受惠，有望收益會進一步上升。 技術上，光大國際在1月23日做了高位$12.68後，馬上出現獲利回吐。其後分別在2月9日及4月26日做了一個高低小雙底。在$10.5水平出現不錯的支持。4至5月期間多次觸及該水平並且守穩。現階段正在挑戰年初高位造成的下降軌。上方較大阻力在$12-12.2水平，若能成功突破及企穩。股價有望再挑戰新高。屆時可考慮將目標價提高到$13.5水平。 【權益披露：本人持有以上股份】  

近年內地房地產市場活躍，發展商囤積的土地及房屋被大量消化庫存。隨着大量新屋入夥，也帶動了家電的需求劇增加。內地白馬家電股格力、美的變得水漲船高。其後首季因全球市況波動，股價也作出調整。除了格力、美的外，海信科龍（921）是被遺忘了的一隻家電股。 海信科龍（921）是中國大型的白色家電產品制造企業之一，主要業務是雪櫃、冷氣及家用電器的制造和銷售商。跟據2018年海信科龍的首季財務報表，Q1營業收入89.74億元；同比增長16.41%。淨利潤2.88億元；同比增長13.38%。每股盈利0.21元；同比增長10.53%。優於市場預期。 隨着夏季旺季的來臨，空調消費將加以釋放，疊加冰箱行業消費升級趨勢將會變得更加明顯。公司有望營收穩健增長。 資金面上，北水對海信科龍的持倉水平一直增加，由上年的約2%大增到至今約17.32%。反映北水對海信前影看法樂觀。海信的現估值處於下限，值得分段吸納。 技術上，海信科龍在上年中做了高位$13.5後出現了較大的整固，型態上出現了一個雙底。$7.8水平亦呈現較強的支持，同時該價格觸及的成交量也較多，反映支持力度不錯。MACD 及 14天RSI 分別出現了牛差及底背馳的正訊號。上方較大阻力區約在$9.5水平。短線目標可先放在該水平。待收穿企穩整固後可望重拾升軌。 【權益披露：本人未持有以上股份】

合景泰富 受惠大灣區長三角概念 近年中央政府將「粵港澳大灣區」寫入(政府工作報告），納入大陸國家戰略發展規劃中。粵港澳大灣區主要包括深圳、香港、澳門、廣州、東莞、珠海、佛山中山、惠州、江門、紹興等11個城市。粵港澳大灣區經濟發展迅速，帶動了當地房地產的蓬勃興盛。 合景泰富（1813）受惠大灣區概念，集團於該區土地儲備佔總土儲約四成。集團在2018年 1-4月，銷售額達200.8億元，同比大增88%。銷售規模實現跨域式增長。集團盈利能力強勁，去年純利率高達29%是同業的最高純的一群。 集團土地儲備充足，主要分布的一線二線及熱點三線城市，平均樓面價5000元/平，目前公司權益土儲近1800萬，平均樓面價4310元/平，超過90%位於一二線城市。公司2018年總可售貨值為人民幣1100億元，其中一二線城市佔比達92%，全年銷售目標650億元，按照目前的銷售增速，有望提早實現全年銷售目標。 主席增持，由2018年至今主席孔健岷增持近40次，金額超過1.5億。反映管理層對公司前景充滿信心，同時公司估值仍處於非常平宜的階段。 技術上，1813由1月29日做了高位$14.22後便進入了一個突大的三角形整固空間，整個整固區域由$14.22-$9.9反覆調整超過三個多月。時間和幅度上皆有滿足和消化整個調整區間的條件。移動平均線及MACD等也開始出現正訊號。每當1813出現子浪回吐，相信也是吸納的好時機。 第一步目標價先放在前頂附近即$14水平，待目標到達後有機會出現先整固後破位再挑戰更過的水平。第二步目標價將上望$18.5。 【權益披露：本人及客户於$7.8及$10.8水平買入該股份並作中長線持有策略】

洛陽鉬業(03993.HK)公布首季營業收入74億人民幣按年漲29%；期內純利升1.6倍，每股盈利 0.07元人民幣， 按季增長38%，超過該行此前預期，受惠金屬產品鈷、銅、鉬和鎢市場價格同比出現較大幅度上漲的影響，主要由於商品價格(鈷價)大幅上漲， 以及產量增加。

營收增，毛利率改善成本控制得宜。維持第一步目標價$16.1